第 5 課做足功課

他想找更多這樣的股票，於是把葛拉漢的一切都找來讀。他發現葛拉漢是一間叫 GEICO（政府僱員保險公司）的董事會主席——這間公司，課本裡沒有提過。

一個寒冷的星期六早上，他坐最早的一班火車去華盛頓，直接去 GEICO 敲門。公司沒有人上班，只有一個看更。巴菲特很謙虛地問：有沒有人可以向我解釋一下 GEICO 的生意？他特別提到，自己是葛拉漢的學生。

樓上剛好有一位副總裁在工作，叫戴維森。他心想：既然是葛拉漢的學生，就給他五分鐘，然後客氣地送走。

十到十二分鐘之後，戴維森發覺自己在跟一個很不尋常的年輕人說話——他問的問題，像一個資深保險分析員。戴維森反過來問他，才知道他十六歲已經做過生意，十四歲開始自己報稅。

那天，戴維森沒有去吃午飯，跟他講了四個鐘。巴菲特後來說：他打開那道門，就為我打開了保險業的大門。

巴菲特學到的是：GEICO 不靠經紀，直接用郵寄賣汽車保險，成本比對手低；而且只賣給政府僱員——一群守規矩、少出意外的司機。

成本低，客人質素好，這就是 GEICO 的優勢。巴菲特回去後，把大部分身家都放進了 GEICO 的股票。到 1951 年底，那差不多是他四分之三的淨資產——雖然他的老師葛拉漢覺得這隻股票太貴。